Momentum Trading Strategies In Financial Markets

Momentum Trading Strategies in Financial Markets Forschungstyp: Diplomarbeit Sprachen: Englisch Meine Arbeit besteht aus drei Essays untersuchen Quellen der Gewinne an Dynamik und die damit verbundenen Handelsstrategien an den Finanzmärkten Preis. Obwohl jeder Essay können unabhängig voneinander, die in ihnen verwendeten Methoden überschneiden sich und ihre Konzepte eng miteinander verbunden sind. Meine ersten Aufsatz (Kapitel 2) untersucht Preisdynamik in den Schwellendevisenmärkten. Ich finde, dass Long-Short-Momentum-Strategien zu gewinnen etwa 1-3% pro Jahr tatsächlichen Transaktionskosten. Diese Ergebnisse sind ähnlich, aber volatiler als diejenigen, die bereits für den wichtigsten Währungen veröffentlicht. Meine Erkenntnisse Kontrast krass mit denen der einzige andere umfassende Papier in der sehr begrenzten Literatur in diesem Bereich veröffentlicht. Im Gegensatz zu den veröffentlichten Ergebnisse in den wichtigsten Währungen, finde ich, dass Emerging Markets Währungs Momentum-Strategien in der Regel in Hochzinswährungen leihen und investieren in Niedrigzinswährungen. Auch, wie die inländischen Zinssätze der Basiswährung Anstieg der Querschnitt, Impuls Gewinne fallen und die Rendite Attribution Verschiebungen von der Short-Position auf den Long-Position. Meine zweite Aufsatz (Kapitel 3) untersucht Preis und Gewinndynamik in der neuseeländischen Börse, mit besonderer Aufmerksamkeit auf die Krise und die Transaktionskosten zu zahlen. Ein Merkmal dieser Studie ist die erste Anwendung eines realistischen Praktiker Trading-Technik kombiniert Momentum-Strategien. Ich bin der Erste, der auf der Wechselbeziehung zwischen Fondsvolumen, Umsatz, Handelsfrequenz und der Exposition gegenüber Ex-ante-Alphas in diesem Zusammenhang aussehen. Meine Ergebnisse bestätigen die Existenz von Preis und Gewinndynamik in der Neuseeland-Equity-Markt. Die beste Strategie finde ich diese relativ zur Benchmark um 100 Basispunkte pro Jahr nach einer sorgfältigen Betrachtung der Transaktionskosten. Obwohl die Krise 2007-2009 signifikant erhöht die Transaktionskosten in der Regel die Gewinndynamik Strategie und die vereinigten Momentum-Strategien eine bessere Leistung abzüglich Transaktionskosten in diesem Zeitraum als in den Nicht-Krisenzeiten. Dieses unerwartete Ergebnis durch niedrigere Umsätze der Momentum-Strategien in der Krisenzeit führende erklärt wiederum die Transaktionskosten zu senken und auch (I Hypothese) eine bessere Leistung der Gewinndynamik Strategie in Zeiten erhöhter Unsicherheit Informationen. Meine dritte Aufsatz (Kapitel 4) vereint die Ideen in den ersten beiden Essays und führt eine neue Post-makroökonomischen-Mitteilung Drift (POMAD) Trading-Strategie, die auf Währungen, die analog zu dem bekannten Post-Gewinn-Mitteilung Drift in Aktien. Obwohl die POMAD Strategien profitabel sind im Durchschnitt über die gesamte Probe und Preis Momentum-Strategien sind in der Regel im Durchschnitt unrentabel, zeige ich, dass die Preisdynamik Gewinne werden POMAD Gewinne in den wichtigsten Währungsmärkten. Ich finde, dass die Gewinne für beide POMAD und Preis Momentum-Strategien sind zeitveränderlichen, dass die vollen Auswirkungen der Nachrichten nur langsam in die Währungspreise eingearbeitet, und das Kursdynamik und meine POMAD Handelsstrategien sind alle profitabel in den wichtigsten Währungen in der jüngsten Krise Zeitraum. Unter meinen makroökonomischen Variablen, ist der Verbraucherpreisindex am wenigsten Einflussgröße, während die Industrieproduktion, Handelsbilanz, und die Arbeitslosenquote sind die einflussreichsten.